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外資「傳產天王」洪進揚:股票還會更便宜 別急著進場

撰文/李兆華    

外資圈的天王級分析師,很多都是負責科技產業出名的,例如高盛亞太區科技研究部主管金文衡、巴克萊資本證券亞太區負責下游硬體製造與半導體管程淑芬,洪進揚是極少數能以非電子研究背景,當上研究部主管的外資分析師。3年前被高盛證券派任到北京的他,今年年中受到BNP 行政總裁陳安的誠心延攬,攜家帶眷回到台灣,運送回來的行李高達158箱!他笑說:「因為當初真的打算待在北京扎根了。」





剛回台灣就職時,台股還在8700點之上,他卻斷言景氣加上全球局勢不樂觀,台股將會看到6字頭,在外資圈最悲觀,卻也最精準。但洪進揚強調,台灣產業還有很多新機會,開始落實產業升級和轉型,這也是讓他想回來的最大原因。





走過中國28 省 經濟高成長、問題也多





講話總是笑咪咪,加上有一張永遠不老的娃娃臉,很難看出洪進揚有11年的研究資歷,這點讓他在中國時頗吃虧。面對比台灣複雜百倍的人事環境,不但練就更圓融的身段,成長也更快。





「兩岸三地的證券分析師執照我都有,香港叫Paper 1,中國叫證券從業人員執照,我可以寫A 股報告,在電視上談論A 股,的2大首席分析師:楊應超和陸行之。但是說到看傳統產業的頭號人物,當屬BNP 法國巴黎證券研究部主管洪進揚(Jim)。





除了看金融的前美林研究部主台灣過去這樣的人很少。」洪進揚說,以前在台灣看傳統產業,早就覺得駕輕就熟,但是到大陸負責看非鐵金屬,剛開始常被問倒,他必須不斷用功、持續增加自己的優勢。





中國的領域太大、太廣,人才太多、太專,當台灣研究員還在問中鋼(2002)下一季鋼價怎麼開、營收怎麼算,中國研究員卻在鑽研鋼廠的高爐有幾米高、產能的細微變化和影響、金屬組成的成分為何。當台灣商店討論下一家分店要開在哪條街,中國商店談得是下30家分店要開在重慶、湖南還是河北。





過去到高雄或彰化看鋼廠或塑化廠,一日來回沒問題,在中國飛機加車程先耗去一整天,這還不打緊,到了要拜訪的公司,老闆先打官腔1小時,再請吃飯2小時、喝酒閒聊2小時...等到進入正題,洪進揚已經有了醉意,最後一班飛機也飛走了。「我醉倒睡在中國地方機場超多次啊!」他的笑容有點苦。





過去幾年,中國經濟以每年8~10% 的幅度成長,國際化迅速,吸引眾多台灣金融好手西進。洪進揚說,去之前一定要想得很清楚,是去過個水拿資歷,或是要長久扎根?是要把台灣的東西拿去賣,或是把對岸的東西引進台灣?做好心理準備再過去,否則中國夢很容易破碎。





中國的高速成長,就像小孩來不及學走就要跑,累積在骨頭中的傷害終於爆發。企業假帳事件頻傳、通膨嚴重、地方融資浮濫、新股瘋狂上市掛牌,製造一大堆沒有成交量、價格急跌的股票,這2年上證指數表現在全球敬陪末座。





對於台灣過去的金融人才,中國的態度是先恭敬、再模仿、最後限制,洪進揚笑說就像中國俗稱的「養、套、殺」。像他考上中國的證券從業人員執照後,按規定第1年可以自由上電視、寫報告、公開演講談A 股,但是第2年開始限制變多,第3年甚至要求要具備港澳身分證,才能公開談A股。





「他們花1年的時間,能學到你的皮毛和外殼,這樣就先夠用了。」當洪進揚足跡踏過中國28個省級行政區,有得有失的他驀然回首,台灣正在燈火闌珊處。




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