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餘額寶 小額投資,打敗定存

撰文/李育璇    

位在北歐的挪威人,特別喜歡食用活的沙丁魚,但沙丁魚生性不愛運動,往往捕撈到的沙丁魚,在抵岸之前就死了。後來漁夫們想出了一個辦法,他們在沙丁魚群中加入了一條鯰魚,由於環境陌生,鯰魚會四處游動,而沙丁魚發現這一異己份子後,也會緊張起來,加速游動,如此一來,沙丁魚會便活著回到港口。阿里巴巴旗下的餘額寶,正是中國金融圈裡的一條鯰魚。

餘額寶在今年3月發表「基於互聯網的普惠金融實踐」報告指出,透過草根理財和零錢理財的方式,餘額寶增加了實體經濟可用資金總量,為實體經濟輸血。餘額寶讓金融行業完成了一次全民理財教育。

社會上本來就有很多理財工具,餘額寶不是創造新的理財工具,而是銷售通路的改變,讓大家1元也可以買基金。阿里巴巴集團旗下的淘寶網,常常讓人買到價廉物美的產品,「淘」到寶物後,消費者所使用的金融第三方支付工具「支付寶」帳戶,總會剩下零錢,而餘額寶正是讓消費者可以將這些零錢轉換去投資基金。

從金融的操作面向看,支付寶光是行動支付,單日交易筆數峰值就達到4,518萬筆,單日交易額峰值達到人民幣113億元。累積了大量用戶及資金,阿里巴巴集團大可以利用這麼一筆數目可觀的資金賺取利差,但它卻選擇透過餘額寶,將部分利潤讓利給用戶。餘額寶就像是支付寶的存款業務,只不過用戶零錢存款的「利息」是來自與天弘基金合作的貨幣基金。

創造無縫金融圈

不同於投入股市的基金,餘額寶與天弘合作的是投入貨幣基金,一般用於投資國債、銀行存款的項目,是所有基金產品中風險比較低的一類產品。由於中國國內貨幣基金的年化收益率普遍在3%至4%,而活期存款的年收益只有0.35%,相較之下,餘額寶的收益比活期高出近10倍。

不管你是投資1元或是1萬元,不僅都可以當天贖回、當天到帳,甚至能做到即時到帳。不僅如此,消費者可以將分得的收益,隨時隨地轉換去完成購買車票、繳水電煤氣費、還信用卡、轉賬等日常小額支付行為,生活場景無縫結合,建立了新的理財循環。

這樣的收益數字及便利性,自然吸引許多用戶的投入,從去年6月到今年2月底為止,該基金的總規模已達到人民幣5千億元,規模相當於813.67億美元,成為全球規模第七大的基金。若以同種類的貨幣基金排名,餘額寶的規模則位居貨幣基金第三名。從投資人規模來看,餘額寶用戶達8100萬人,而經歷了20幾年發展的上海及深圳股市,目前有效賬戶數分別為6700萬和6500萬。

玉山銀行個人金融事業處執行長陳嘉鐘觀察,中國銀行壞帳比例高,因此中國銀行有3%到6%保障利差,餘額寶貨幣基金就是看準中國銀行缺資金,搶奪財富管理,賺取時機財。

當然,這樣的創新作法,讓消費者降低了在銀行存款的意願,引發銀行融資成本問題,必然引起傳統金融業者的反彈。

誰是吸血鬼?

日前就不斷傳出中國方面先是考慮要把「餘額寶」等網路金融貨幣基金,改納入一般性存款管理,不當做同業存款,須依規定繳納存款準備金,又傳出有三大國有銀行總行將不與天弘基金等各類貨幣市場基金合作、四大銀行限制轉入餘額寶的額度,每日單筆不超過人民幣1萬元。

不過負責操盤的天弘基金方面則是回應:餘額寶的投資者都是純散戶,他們具有「大客戶量、小客單、行為分散」,所以餘額寶不會像傳統貨幣基金那樣,在季末、年末出現超大規模的贖回,也不會因為單一機構贖回對其規模造成巨大衝擊。加上配合大數據(BigData)模式的導入,有效總結出它的申贖規律,為投資決策提供判斷依據。

瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬表示,「這個銀行搭建起來的利益防線,未必能撐很久。」他認為,目前利率存款水準不合理,老百姓才會「用腳投票」。

台灣有必要模仿走一趟支付寶的發展歷程嗎?與淘寶網曾有多年合作關係的網勁科技執行長游士逸觀察,兩邊市場不一樣,貨幣基金在中國有利差,以套利空間,但台灣貨幣基金沒有這麼高的報酬率。加上銀行都有提供類似服務,只是卡在願不願意提供小微型的基金買賣而已。

餘額寶的成功,不僅僅是靠著收益取勝,它從體驗服務的角度,將理財與電子商務機制整合的模式,才是未來網路金融最值得期待的部分。


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