本期文章

那指創新高 誰當燈塔?

文/魏聖峰    

中小型成長股和生技股是這輪美股大漲的要角,而與生活息息相關且企業銷售維持高成長則是這些飆股的特色。

在聯準會貨幣決策內容比市場預期還鴿派,以及華爾街市場預期希臘債務問題有解,帶動Nasdaq指數創下歷史新高。和以前美股創新高內容不同的是,帶動這波美股漲勢以科技股和中小型股為股價創新高為主軸,Nasdaq生技製藥類股指數(NBI)和羅素二○○○指數也都再創歷史新高。

類股與個股輪動是這兩年美股創新高的內涵。六月份之前以道瓊工業指數和S&P 500指數的大型股為多頭領軍,在六月十八日Nasdaq指數突破二○○○年三月份科技股泡沫化前高點時,則以中小型股和新興產業的科技股為主。因為這輪以中小型股為創新高的內涵,也讓羅素二○○○指數再創歷史新高。生技製藥類股更是拉升Nasdaq指數創新高的重要推手,NBI這波的歷史新高則創下四○二八.一五點,已經比二○○○年當年的高點多出一.五倍。


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資本市值在千億元以下

從附表觀察大部分創新高的指標股資本市值都在一千億美元以下的中小型股,產業特色大致可歸納以下幾點:第一,都屬於生活產業的個股,運動鞋大廠耐吉、功能性機能衣的Under Armour,以及汽車股的Delphi Auto和O'Reilly Auto等。第二,併購效應。從二○○六年起透過併購皮卡斯動畫工作室(Pixar)Marvel漫畫出版公司與盧卡斯影業(LucasFilm),讓迪士尼公司這幾年推出的電影大受市場歡迎,去年迪士尼董事會還將執行長Jay Rasulo的任期再延長兩年,在他任內讓迪士尼的獲利出現強勁成長並帶動股價在這兩年頻創新高。

功率放大器(PA)的Avago除了被納入蘋果iPhone 6供應鏈外,還有收購博通(Broadcom)效應,帶動Avago股價創新高。美國有線電視產業進入新的併購潮,時代華納有線電視被Charter以七八七億美元收購,一旦完成併購,新Charter占美國有線電視的市占率將達到兩成。

第三,電子支付產業興起,帶動新科技股股價漲勢。去年蘋果在全球供應鏈大會中宣布將推出以NFC的電子支付系統,讓全球最大NFC晶片的恩智浦(市占率近六成)股價頻創新高。蘋果公司仍是引領產業趨勢的最大推手,蘋果推NFC支付系統後,非蘋陣營的Android也跟著推出NFC支付系統因應。電子支付擴大信用卡刷卡範圍,Visa和萬事達卡今年以來的股價維持在歷史高檔附近震盪,絕對的漲幅雖然不大,卻也能讓他們的股價再創歷史新高。電子支付讓星巴克的獲利和股價都創新高,支援電子支付系統的Fiserv,今年以來股價漲幅超過兩成。


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