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台股重挫跌破十年線 靜待九月跌深反彈

文/沈建宏    

全球股市相繼摔跌,台股無以倖免,加權指數跌落十年線,未來觀望氣氛濃厚,投資人宜謹慎、保守,精挑明年成長力道強勁個股,短線則以美國外銷概念股、原物料下跌受惠股為主。跌深後,九月將有機會出現一波深跌反彈,可趁逢低拉回找買點。

這四個月以來,台股不停狂瀉,加權指數從一〇〇一四・二八點一路重摔,歷經八月中全球股災,希臘總理奇普拉斯閃辭、兩韓危機再起、中國股市慘跌等諸多國際利空因素交錯,台股跟著慘跌至八千點以下,甚至跌破七八〇〇點十年線,愈跌愈深,至今仍未見底部成形。

台股空方氣盛,股民叫苦連天,信心匱乏,似乎望不見台股未來出口。對此,本刊特地邀訪台新投信國內股票投資部協理沈建宏,請他就專業投資法人的角度,分析台股未來可能情勢,以下是訪談內容摘要:

政治面不穩,本土資金外流

這一波台股跌勢的意外變數,起因於人民幣驟貶,引發亞洲貨幣競貶,亞股一片慘綠,連帶影響台股盤勢,也使得投資人對台股嚴重欠缺信心,電子股旺季不旺,大廠也只能等待第四季急單湧入,故短期投資台股建議宜保守、謹慎。

就籌碼面、信心面等因素來看,台股成交量日漸衰退,便在於資金外溢情況嚴重,主因有二,一是明年總統大選不確定因素,執政黨總統候選人不同於原先規劃,如今又出現第三組總統候選人,徒增總統大選變數,政治的高度不確定性,使得本土資金信心較外資更為薄弱;二是中國股市崛起產生資金「磁吸效應」,使投資人相繼賣台股買港股、A股。

但跟以往不同的是,此次流向境外的多是本土資金,外資並未出現大舉匯出跡象。但台股價縮量跌,猶如「溫水煮青蛙」,陷入惡性循環的難解僵局,投資人沒信心、下檔無人願承接,大盤順勢急跌,法人停損賣壓更難化解,融資賣壓緊接著出籠,如此一波跌落一波。

過去台股曾有兩次有效跌破十年線,一次是二〇〇〇年網路泡沫,加上台灣第一次經歷政黨輪替,股民缺乏信心。另一次則是二〇〇八年,遭逢金融海嘯侵襲,這才使台股兩度跌破十年線。

跌深是利多,等待大廠法說會

無可諱言,今年下半年基本面的確比原先預期想得來要疲弱,如今台股EPS(每股純益)、PE(本益比)已偏低,若再考量各檔配息率,不少質優個股已逐漸浮現長線投資價值。

跌深將會是最大的利多,但這需要時間讓投資人恢復信心。加權股價指數已跌破十年線,配合著不少長線投資者等著台股跌深準備進場,後續應有機會出現反彈空間。事實上,若依過去歷史經驗來看,法人停損後多會有一波小幅度反彈,倘若成交量能放大,則有望出現V型反轉。


台股價縮量跌,一片慘綠,但跌深也將是投資人的利多。 黃耀徵
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國際政經情勢尚未趨於穩定,建議投資人現在暫時不要急著進場,等到愈靠近九月底,隨著電子業去化庫存已近尾聲,蘋果新產品也將上市,或許十月大廠法說會登場有機會捎來好消息,倘若電子業第四季業績回升,配合著聯準會升息塵埃落定等利多因素,台股有機會因此出現反彈,幅度大小則視量能而定。

從近期盤面類股走勢來看,盤勢呈現輪跌及補跌格局,強勢電子股、金融股紛紛雙雙重跌,只剩部分傳產高價個股仍撐在高檔,若將來連傳產類股都難逃跌勢,類股回檔趨勢成形,很有可能接著就會出現反彈局面。

中國不會放任人民幣重貶

目前台股跌勢不止,融資餘額連日大減,籌碼沉澱有助築底,若出現一根帶量長紅,即有可能是底部反彈訊號。另外,愈靠近九月還有個好處,目前台幣貶值,美元計價的出口產業因而受惠,有望弭平上半年的匯兌損失,有助改善第三季企業獲利。

短線及波段操作應以保守、謹慎為原則,長線投資得精挑個股。以目前廠商所提供的前景預估來看,明年上市櫃公司恐無明顯利多族群,端看個別公司獲利成長力道強弱,建議挑選高毛利、各季毛利率、年增率都有機會成長的個股;短線上,則可鎖定受惠台幣大貶的美國外銷概念股、原物料下跌受惠股,同時,聯準會若如預期升息,原物料將有一波反彈機會。

日前中國人行宣稱人民幣將會是「一次性」跌幅,並未出現長期走貶趨勢,但仍引起不少投資人擔憂,就怕貶值穩不住,再牽動台股重挫。我認為,應不用擔心出現再一次衝擊,若真如此,不僅會上演亞洲金融風暴,中國也將面臨信用破產窘境,連帶影響美國股市,中國央行應不會如此放任人民幣再次重貶。


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