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九月份以來，國際外匯市場失序混亂，美元狂貶，熱錢湧向新興國家，原物料、黃金、石油價格飆漲，美國升高壓力逼迫人民幣升值，雙方不斷叫囂；而巴西、泰國等新興國家為了阻擋熱錢湧入，不惜祭出熱錢稅，台灣、韓國央行也為了阻止匯率急升，陷入忙亂……。許多人不禁要問：現在是怎樣，貨幣大戰開打了嗎？
復甦失衡，引發失序
九月底，巴西財政部長曼特加（Guido Mantega）成為第一個敲鑼大喊「失火了」的人，他說：「各國競相貶低匯率，一場貨幣戰爭（Currency war）已然開打！」
不過就是幾天的時間，國際貨幣基金（ＩＭＦ）總裁卡恩（Strauss-Kahn）九月底還認為「發生貨幣戰爭的機率不大」，十月初接受英國金融時報專訪時卻警告，各國如果試圖用匯率來解決問題，將是冒著引爆匯率大戰的風險。
他說：「很顯然，匯率可以被當成一種政策武器的想法，已開始擴散。」
引發這一切失序的原因，直指歐美日各國已經宣布實施或正計畫實施的第二波量化寬鬆（簡稱QE2）政策，以及中國等新興國家自金融海嘯以來快速復甦、而歐美日等先進國家相對復甦緩慢的失衡現象，也就是國際貨幣基金在本月六日所發布的調查報告中所稱的「失衡的復甦」（Unbalanced recovery）。
富邦金控經濟研究中心資深協理羅瑋指出，過去一個月來的混亂，與其說是「戰爭」，不如說是「糾紛」。最主要是因為市場預期美國一旦擴大量化寬鬆，美元資產與其他資產的利差會縮小，於是大家不願意持有美元，從九月二十一日到十月八日，美元兌六個主要貨幣匯率的「美元指數」下跌超過四％，資金大量湧向亞洲國家。
另一個因素是，中國上個月單月外匯存底激增一千億美元，大量購買其他國家資產，推升了其他國家資產價格、物價、匯率等；加上國際熱錢炒作，全世界陷入一片混亂。本月五日巴西才宣布將外資購買巴西債券的投資稅（俗稱熱錢稅）由二％提高一倍至四％；才十幾天，本周一又宣布調到六％。
不過，羅瑋認為，等到下月三日美國正式公布QE2，如果規模沒有外界預期的大，而且方法是緩慢漸近的，市場可望穩定下來。換言之，他認為一個多月來美元劇貶引發的亂象，是因為市場提前反映了美國的QE2。……
【全文未完，完整內容請見《新新聞》1233期】
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