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陸股ETF停看聽! 投資必懂三件事

文/今周刊 歐陽善玲    

股市漲多後,從來不缺回檔理由。五月二十八日,陸股午盤過後指數狂瀉,上証綜合指數重挫達六.五%;滬深三○○指數則失守五千點位置,跌幅達六.七%。相較今年一月,陸股因證監會出手,針對散戶信用交易控管,造成單日下跌七.七%,這回A股再度暴跌,市場上似乎已見怪不怪,甚至開始思考如何改變操作策略,從中獲取最大利潤。

據證交所統計,五月最後一周集中市場ETF總成交金額為三九四.五五億元,占市場成交比重達七.六二%,均創下單周歷史新高。特別是陸股交投熱絡,國內投信順勢推出多檔追蹤陸股指數的ETF,成為市場上參與中國牛市最直接、便利的管道。

財子學堂創辦人林成蔭指出,受到下半年「深港通」題材激勵,後市操作亮點應在滬深三○○指數相關ETF。「陸股已累積一段漲幅,未來盤整機會大;短線上,滬深三○○指數先看四四四一點季線防守情況,若回檔不破,代表強勢整理,可緩步進場低接。但若跌破季線,就要重新思考布局策略,可能盤整時間會比想像中更久。不過,在市場資金寬鬆、官方作多心態濃厚下,以低接不追價方式進場,耐心等候買進時機,將相對有利。」


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而槓桿型及反向型陸股ETF,在陸股「快牛變慢牛」、指數波動加劇下,也成了市場當紅炸子雞;包括滬深2X(○○六三七L)、上証反(○○六三四R)及上証2X(○○六三三L)全都成為集中巿場熱門標的。

了解投資標的為何

首先,買賣這類槓反型陸股ETF商品,必須符合適格條件,投資人必須已開立信用帳戶,或近一年內買賣期權商品達十筆以上,才具交易資格;而初次買賣,須簽署風險預告書,以嚴格控管交易風險。儘管如此,投資人卻未必清楚自己究竟買到什麼。

年過四十的楊先生,平常鮮少交易台股,近期因陸股暴漲暴跌,而對槓反型陸股ETF產生興趣。「買ETF目的,就是為了要跟緊指數,不求打敗大盤,但一定不能落後、輸給大盤。所以理論上,要是買了兩倍槓桿型ETF,當標的指數日報酬上漲一%,所買的ETF理應要有上漲二%的效果,但績效看來卻不是這樣。」

原來,楊先生認為指數大跌後將反彈,嘗試布局了滬深2X及上証2X,因為跨國ETF無漲跌幅限制,當天收盤這兩檔ETF分別下跌八.二六%、及八.四七%;而當天標的指數||滬深三百指數小漲○.一四%,上証綜合指數也才下跌○.一八%,兩倍槓桿型ETF無疑與標的指數表現「差很大」。

在好奇心驅使下,他上網搜尋資料,想確認兩倍槓桿型ETF的投資內容,發現不論是標榜「滬深三○○」,或「上証一八○」單日正向兩倍的基金,主要都是投資「富時中國A五○指數」;在追蹤差距部分,今年來,上証2X與上証一八○兩倍槓桿指數相差達四一%,投資人將因標的追蹤誤差,少賺將近四成。


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