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戰勝股災 瞄準落底曙光千點反彈可期

撰文/劉志明    

今年是八二三炮戰53周年, 在1958年8月23日至10月這段期間,大陸共軍對金門發射47.5萬發砲彈,幾乎把金門每吋土地打翻,陸軍金門防衛司令部上將胡璉,要求國軍死守金門,並展開反擊。後來解放軍放棄攻勢,宣布改採「單打雙不打」的策略,隨後逐漸停火,金門轉危為安,兩岸和平曙光乍現,才有日後台灣的經濟發展,造就亞洲四小龍傳奇。





今年8月,投資市場也發生「空方的炮戰」。短短半個月,外資因為美國股市崩跌,開始對台股進行「空襲」,連續賣超10幾天,金額超過2千億元,導致台股從8500點一路崩跌,來到7100點附近才回魂。原本今年初預估挑戰萬點的多頭牛市,化為空中幻影,反倒是金融風暴的陰影再度浮現,不禁令人聯想:台股熊市來了嗎?





信心危機是造成這波股災最大的原因。所有投資人都在問,到底何時止跌?套牢的股票與基金要怎麼急救才好?眾多專家的結論是:止跌曙光不遠,千點反彈行情別錯過!





陳忠瑞:中空確立 短線反彈可期正





每次精準預測台股高低點的瑞展產經研究董事長陳忠瑞,在今年6月就陸續在部落格發表「景氣飄搖、3大指標定多空」、「景氣放暑假、台股防中暑」等警訊文章,領先預測台股將有ㄧ波大修正。現在台股崩跌,他反而不悲觀,認為景氣停滯已成定局,但第4季反彈行情絕對可期。





陳忠瑞從景氣、資金、技術、政策等影響股市的條件來預測,現在是「三壞一好」,台股經過大修正之後,機會已浮現。





就景氣面來說,美國國債已達法定上限的14.3兆美元,相當於美國1年的GDP,今年預算赤字預估增加到1.4兆美元,等於GDP的10%,這將使美國國債占GDP 的比重突破100%,而美國民間債務也占GDP 達230% 以上,政府與民間雙雙債台高築,將導致美國長期消費不振及高失業率。





美國經濟不好,當然會影響台灣,主計處之前預估的保5(GDP 成長率5%)一定出現問題,今年GDP 季成長率上半年2季約6.55%、4.64%,下半年可能只剩3.5%、4%。再加上今年景氣對策信號已經連續第2個月亮出綠燈,7~9月數字一定又下滑,景氣倒退已經確定。





再從資金面來觀察,貨幣政策上半年已經轉為緊縮。4月貨幣供給M1B 年增率持續下滑至8.17%,與M2的5.88% 相減後,兩者僅相距2.29%。5月公布M1B 年增率下降為8%,創2009年4月以來新低, M2年增率則上升為6.14%,為2009年12月以來最高。M1B 與M2相減後只剩下1.86%, 距離貨幣指標「死亡交叉」僅有咫尺之遙,現在股市大修正,若貨幣指標「死亡交叉」成真,台股資金動能將受阻。





陳忠瑞認為,景氣與貨幣條件對台股不利,從技術面與政策面來評估,在台股跌破季線、年線之後,中空格局確立,不過,短線跌幅過大,加上政府持續護盤與 政策利多加持,對於台股也不須太過恐慌。





他預期未來會出現跌深反彈,而且因為年線才下彎不久,如果政府資金挹注,可能出現強力反彈,樂觀一點可挑戰8400~8500點年線附近,建議未來半年最好是「買長黑、賣紅」,也就是長黑時買進跌深的龍頭股,或者是台灣50(0050)。





張達文:定期定額買股買基金 2 年收割





曾是明星經理人,目前代操政府委託基金多年的日盛投信協理張達文表示,台股短時間大幅修正千點確實嚇人,只能說是2008年金融風暴以來,股市貪婪的Party 結束了,現在是「恐懼當道」,未來可能還會持續一陣子,但若平心而論,未來還有什麼比美國會倒債的利空更嚴重?答案可能沒有。





景氣衰退、美國倒債、歐洲倒債、中國經濟硬著陸...所有的利空,都在這次大修正之後消化的差不多,即使景氣再向下修正,股市可能於反彈之後大跌,還是會慢慢漲回去。不管未來台股怎麼走,要想成為未來贏家,張達文說,2008年金融風暴殷鑑不遠,其實很容易找到答案。





他提到,雖然很難預測景氣走勢,但美國與歐洲的經濟復甦腳步肯定比中國為首的亞洲來得慢,台股跌深後,反彈的速度也許很快,但面對目前偏空的市場,定期定額買台股基金,是比較好的作法。





因為大盤反彈有時速度快又猛,修正時也會出現企業賺錢但股價大跌的「績優地雷股」,在大起大落的市場,一般人很難應對各項變化,投信有資源與操作紀律,又能分散持股、分批進場,比較不會買到地雷股。





張達文指出,2008年金融風暴的輸家,第1名是測試底部的主力與散戶,第2名是在底部完成後,沒有在底部建立持股的投資人。反向來思考,目前大盤修正千餘點,定期定額在底部區慢慢建立持股或投資基金,未來1~2年賺個10~20%,比定存利率好絕非難事。





吳祖望:美國政策穩市 金融股將成反彈先鋒割





投資資歷超過25年的新光投信投資管理處副總經理吳祖望分析,這波全球修正是2008年金融風暴的二部曲。當年美國為了救市,大量印鈔票,讓資金去炒作金融商品、原物料,但卻沒有進入實質的工業生產、服務業體系,來製造就業機會,導致現在美國失業率仍然居高不下,因此出現股市大漲,但景氣無感復甦的背離現象。





政府用資金拯救大企業, S&P 500大企業獲利確實明顯提升,但美國有更多中小企業難躲倒閉潮,因而出現斷層,面臨苦哈哈的景氣環境,難以有活力。這次股災,吳祖望形容是「股市憂鬱症」發作,初期極度恐慌,需要政府政策與銀彈的支持,才能投藥舒解病況。





他認為,未來美國雖然口頭不會實施QE3(第3次量化寬鬆),但各項類似的政策與工具都會陸續推出,股市再觀察1、2個月就會穩定,甚至出現強力反彈,高檔區約在8500點,時間可能在年底或明年初。





至於誰是帶領這波反彈的領頭羊?吳祖望認為,金融股最有機會,尤其是在大陸二線城市布局完整的台灣金融股,將成為指標。他說,台灣金融股從2000年網路泡沫以來,全球經濟不景氣時就開始打消呆帳、調整體質,現在無論是獲利能力及資產品質,可說是10年來的高峰,未來兩岸經濟合作,將帶領台灣金融產業走出另一種格局,因此將成為反彈先鋒


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