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2013年大預測 黑天鵝再起?

撰文/龔招健    

每年年初,各大國際機構、金融界知名人物都會發表對當年度經濟、投資的預測,有的預測四平八穩,沒有驚人之處;有些則是出人意表,與市場主流意見背道而馳。今年又有什麼預測值得注意呢?



全球最大債券基金公司PIMCO(太平洋投資管理公司)操盤手、「債券天王」葛洛斯(BillGross),以及施羅德香港多元資產投資團隊主管高倫(RichardCoghlan)都發表了2013年各資產類別的展望預測;施羅德投信投資長陳朝燈則預測了今年台股看好的產業。



債券天王葛洛斯



美國經濟不振 美股、美債報酬率不到5%



去年底葛洛斯對於2013年市場提出了多項大膽預言,包括:美國股票及債券報酬率不到 5% ;美國失業率維持在7.5% 或攀升;美元貶值、金價走揚,以及油價將漲破每桶 100美元。



葛洛斯在PIMCO 官方推特(Twitter) 微網誌發布的年度預測,內容其實很簡短,但標題為「2013年大無畏預言(2013Fearless Forecasts)」,相當引人注目。他預期美國失業率不會改善,聯準會(Fed)將持續執行QE4,買進5年期美國公債,因此將壓低殖利率。



葛洛斯今年初在《彭博社》電視節目「美國財政辯論」受訪時重申,由於Fed 的貨幣寬鬆措施效力消退,美國經濟不振,今年美國股市及債市報酬率將預期不到 5%。



若以上預言成真,今年美股表現將遠遜於去年,去年標普500(S&P 500)指數上漲了12%。



高倫今年初也發表了年度10大預測,重點內容包括:去槓桿仍為全球經濟主軸;原油與金屬等原物料供給過剩;美國房市的需求大於供給;新興市場股市表現優於已開發市場,已開發市場則以日本表現最佳; 3年內日圓兌美元將貶至100圓以下,歐元仍有貶值壓力,而亞洲貨幣將普遍升值。



對於目前市場上若干不確定因素,如高達1.2兆美元(相當於美國次級房貸規模)的中國財富資產潛在泡沫危機、美國財政協商的結果、歐元區後續發展等,高倫也建議投資人多加留意。



高倫已連續多年受邀來台發表年度經濟預測,深受國內法人重視。他去年初預測2012年全球市場連動性下滑(各市場表現分歧)、許多重要經濟體的經常帳盈餘或赤字減少、企業債信表現優於政府公債、美國經濟緩慢復甦、去槓桿將持續為全球經濟主軸等,多項預測都在去年底得到證實。



擁有地質學博士學位的高倫預期至2020年,原油及基本金屬的供給都會超過所預測的需求,使得價格受到壓抑,這有助於景氣循環股降低原料成本,新興市場國家的商品通膨壓力也可望因此而降低。



他特別點明受惠石油供應增加的產業,包括航空、化學、煉油廠等,而頁岩油氣田的持續開發亦有利於油氣探勘、開採服務商,增加相關設備的銷售。



施羅德投信投資長陳朝燈



台灣景氣加溫 最快3 月回到綠燈



呼應高倫提出的全球市場預測,陳朝燈也提出台灣版的預測。陳朝燈過去預測台股行情頗為精準,他指出2013年對台股投資人是「機會再臨的一年」,包括外銷訂單、工業生產等經濟數據都顯示景氣逐漸回溫,已連續3個黃藍燈的景氣燈號,最快將於3月回到綠燈,而台股評價目前位於均值附近,投資人應聚焦在智慧型裝置、政策加持、品牌通路與兩岸競合契機等4個重點。



以智慧型裝置為例,應關注產品與創新規格,如4核心行動裝置、5吋以上大型手機及60吋以上大電視等。電子業進入蘋果、微軟、Google 的三國時代,預期對台灣代工業者有中期利益。政策加持方面,投資人可留意人民幣業務的開放時程,國內金融市場規模將藉此大幅擴張。



陳朝燈預估今年台股企業獲利成長近2成,但他強調今年不宜過度重押蘋果供應鏈,要多關注「價值回升」 的產業如面板。


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