本期文章

投資人必懂的超好用10年線

口訴/蕭碧燕 整理/施禔盈    

基金投資著眼長期投資,10年均線或均值,代表的正是一個長波段的總合表現。學會應用3個10年指標,投資功力再上一層做為一個基金投資人,「長期投資」是首要把握的前提。但什麼是長期投資?3∼5年的時間跑不掉,要在這麼長的時 間內堅定「意志」,肯定要買在相對低點,才能在未來收割。

「買在相對低點」是每個投資人都知道的硬道理,只是「相對低點」怎麼找?找到了又該怎麼投資? 10年平均線(值),是一個好用的指標,因為這個指標代表10年下來的總體樣貌。依循累積了「10年」所產出的指標,而做出相應的投資決策,通常不會犯錯。在這裡就提出幾個投資人必懂的10年指標,並且說明應用方法。 操作股票會看均線,那麼,買基金呢?一樣可以看均線,尤其是10年股市均線代表一個市場長期的價格水準,哪一天見到指數跌破10年線,一定是景氣極差,市場信心潰堤,這個時候,千萬要展現你的「貪婪」。

必懂指標1

股市10 年均線--操作秘技:跌破,用力買進

這幾年見到多個市場不約而同跌破股市10年均線,是在金融海嘯期間,碰到了,絕不能錯過。當時見到這難得一見的災難景況,我二話不說進場做了很多單筆投資,果然,讓我的退休金一次到位。

不過,這樣的景況可遇不可求,因為不論單一國家或區域股市指數要跌破10年均線,都不是那麼容易見到的事,所以,10年均線雖然極其好用,但非常不容易等到。這也是在提醒讀者,一旦碰到了,可不要客氣。

目前的環境,因為市場已經休養生息好一段日子,要找到指數位置還位處10年均線以下者,非常有限,上海A 股、東歐、拉美是其中幾個。但問題來了,如果其他市場都站上10年線了,那麼現在還在10年線以下掙扎的市場真的值得進場嗎?

其實,原則沒變!只要某一個國家或區域的指數位置,位處在10年均線以下,通通都是好買點、是進場訊號,差別只在於收割的時間點,有的市場快、有的市場慢罷了。當然,也不是只要某一市場的指數位置站上或越過10年線就不能買,而是隨著價格的推升,再向上的空間將一步步被壓縮,這個時候,就要搭配其他技術性指標做判斷,例如周KD、月KD皆同步往上,代表該市場還有長波段可期,仍能買進。

必懂指標2

本益比10 年均值--操作秘技: 低於10 年均值可買進, 但思考時空背景異同

本益比(股價÷ 每股獲利)是股市投資人耳熟能詳的指標,在基金投資上同樣可以運用此指標,找出相對便宜的市場。舉例來說,東歐10年平均本益比為8倍,現在只有約5倍,蘊含的意義是,該市場股市指數偏低。如果還能將歷史最高與最低本益比數值調出來,就可以更清楚市場現下所處的位置。

但如果一個市場的股市表現,一段時間持續低於10年平均本益比,不免透露出大家對它尚有疑慮,只是在相對低本益比水準進場,未來賺錢機率通常可達80%,但是時間成本是你必須承受的。再以東歐為例,有報告指出,過往經驗來看,只要是在本益比5倍進場,未來獲利空間有70%,而東歐現在就處於本益比5倍的位置,如果是我,我會選擇進場,但對於70% 的獲利數字,則會斟酌再三。

這是因為時空背景已經不同。過去,東歐的金磚色彩濃厚,趁市場低迷時進場,要賺到70% 的獲利不難;但如今金磚的輝煌不再,70% 的獲利數字恐要打個對折, 成為30% 左右。提醒投資人,面對一個市場的未來表現,不能完全以歷史數據做研判,要思考過去一段長時間內,市場曾經歷些什麼,而不是照單全收。

必懂指標3

利差10 年均值--操作秘技: 想賺價差, 利差最好大於10 年均值

此為債券投資人一定要懂的指標。所謂「利差」指的是,某債券殖利率與美國10年期公債殖利率的差距。舉例來說,如果投資人看到目前歐洲高收益債的利差為3%,意思就是現在買歐高收將比買美國10年期公債多賺3%殖利率。美國10年期公債通常被視為無風險債券,若買了高收益債券這樣風險相對高的債券,而利差相當小,投資人就會縮手觀望,因為冒了風險,卻賺不到應有的報償,划不來。因此,債信等級越低,利差會越大,而什麼叫做「大」?這就要去看10年平均利差了。

假設歐高收過去10年平均利差為6%,表示一般狀況下,投資人買歐高收可比美國10年期公債多賺到6% 殖利率,而如今若只剩下3%,投資人就要思考這樣的報酬率是否合理,特別是想要賺資本利得(價差)者,應該選在利差大於10年均值、也就是6% 時才考慮進場買進。

除了看利差10年均值外,歷史最高、最低利差也最好同時參考,例如海嘯前、當市場一片大好時,歐高收利差甚至不到2%,但海嘯發生後,利差一度擴大到21%,這些都是很好的例子,表示海嘯發生後買進歐高收,會買在價格最低點,而這個價位當然是想要賺資本利得的投資人,不能錯放的進場時點。


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