本期文章

華爾街名人艾爾德博士示警

撰文:龔招健    

美股多頭走6年 減碼時機到

Dr.AlexanderElder是華爾街知名的獨立金融交易員,他寫的《操作生涯不是夢》(Trading for aliving)被視為現代金融交易經典之作。面對高檔震盪的市場,他的看法如何?

在金融人才專業培訓機構—台灣金融研訓院力邀下,華爾街知名的獨立金融交易員、美籍猶太裔的亞歷山大‧ 艾爾德(Dr.AlexanderElder)預定今年8月9日來台舉辦講座,傳授獨門的金融交易心法,行前他接受本刊獨家專訪,分享其對全球金融情勢的精闢見解。

艾爾德表示,由於美國勞動市場已大幅改善、薪資水準逐漸上揚,2008年以來接近零的超低利率難以再延續,美國聯準會(Fed)最快下半年就會開始升息,而在Fed第一次升息前,漲勢已延續6年多的美股,勢必會有賣壓湧現,因此在未來半年至1年,美股從近期歷史高檔下跌10∼20 %的可能性相當高,建議投資人做多要嚴守紀律、降低持股。

至於去年以來指數大漲超過1倍的中國上證A股, 艾爾德更直指為「crazy crazy crazybubble」,他認為中國已形成超級瘋狂大泡沫,未來將會有很多投資人受害。

不過他也同意,在大泡沫破滅之前,漲勢或許還會延續好一段時間,而且很難預測大泡沫何時破滅,建議持續追蹤觀察大盤月線走勢,一旦某個月的月線收盤跌破前1個月的月線最低點,很可能就是泡沫將破的警訊。

對於想尋求「避風港」的投資人,艾爾德建議提高現金部位,搭配黃金避險。他說,由於整體債市、股市的投資風險都已升高,目前他持有價格被壓抑的黃金礦業股、黃金期貨多頭部位, 以因應未來金融市場的不確定性,以及可預見的波動風險。以下為專訪內容:

買進美股 長期投資風險升高

Q:美股持續在歷史高檔區盤整,近期走勢趨於震盪,投資人是否該賣出持股,等待股市大幅回檔修正之後再進場?

A:每個投資人的情況不同,有些人做長線,有些人做短線,個股的基期也不一致,很難用一句話來概括。但整體來說,現階段買進美股長期投資的風險已高,應以短期交易賺價差為主,並降低持股,加強風險控管。

Q:Fed未來漸進緩步升息,對市場會造成多大衝擊?市場是否低估Fed升息的「威力」?

A:Fed何時升息,一直是市場關注的焦點。不論Fed升息時點是落在今年9月、12月或明年上半年,在正式升息之前,這個因素會持續在資本市場發酵。目前美國的超低利率、歐洲的負利率,都是不正常狀況,利率終將回升到較正常水準。在升息的預期下,美國10年期公債殖利率不斷攀升(代表債券價格下跌),目前已來到2.4%上下,創近8個月以來新高。

在多年維持超低利率環境下,資金湧入股市尋求較高的報酬率,推升股市本益比,助漲股市泡沫,但隨著利率即將回升到正常水準,資金會逐漸流出股市,伺機轉進殖利率走高的債市,如此,股市賣壓就會加重。

道瓊「運輸指數」領跌 不利多頭

Q:在未來6至12個月內,美股大盤是否會從近期的歷史高點回跌10∼20% ?

A: 此一可能性相當大。今年以來,美股道瓊「運輸指數」下跌了9%,甫創下今年新低,它是大盤走勢的領先指標,頗具參考價值,故預期在未來幾個月,道瓊指數很可能跟進回檔修正。

◎完整詳細內容見2015年7月號Money錢雜誌

Alexander Elder 亞歷山大‧艾爾德

現職: Elder.com金融交易教學公司創辦人、獨立金融交易員


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